송도·오송공장 가동률, 영업 흑자 전환 긍정적
연말까지 주가 3만원대 진입 전망
상상인증권은 슬롯 무료 사이트넥스의 상업용 의약품 위탁생산(CMO)수주 증가 기대 등을 반영해 투자 의견 및 목표주가를 유지했다.
상상인증권이 제시한 슬롯 무료 사이트넥스의 목표주가는 3만4000원으로 지난달 31일 기준 종가는 2만1850원이다.
하태기 상상인증권 연구원은 "바이넥스가 2023년까지는 주로 슬롯 무료 사이트의약·품 임상시료를 생산해 왔지만 2024년 하반기에는 송도공장에서 유통 재고 공급용 준 상업생산을 시작했다"며 "상업 생산을 본격화하며 중간 규모 물량의 해외 슬롯 무료 사이트의약품 CMO도 수주하는 업체로 도약할 수 있을 것"이라고 말했다.
하 연구원은 슬롯 무료 사이트넥스의 장기 주가 전망은 긍정적이라 말했다. 이에 ①송도공장이 풀로 가동될 가능성 ②오송공장의 가동률 대폭 상승 ③2025년 영업 흑자 전환의 확실성이 있다고 덧붙였다.
하 연구원은 송도공장은 기존 신약 임상 시료 수주물량과 셀트리온 악템라 슬롯 무료 사이트시밀러(앱토즈마) 상업 생산으로 가동률이 대폭 상승할 것으로 전망했다. 이어 오송공장은 2024년 9월 수주한 프로세스 성능 인증(PPQ) 물량 174억원 정도가 생산되고 진행과정이 순조로울 경우 2025년 하반기에 미국 식품의약국(FDA) 공장 실사를 거쳐 2026년부터 상업용 생산을 본격화할 예정이라고 분석했다.
하 연구원은 "2023~2024년 상반기에 상업용 CMO를 위한 투자로 고정비가 증가해 적자규모가 확대됐다"며 "하반기부터 악템라 슬롯 무료 사이트시밀러 CMO 매출이 발생하면서 적자 규모가 감소했으며 2025년부터는 상업용 CMO 매출 가세로 흑자 전환이 가능한 구조"라고 판단했다.
하 연구원은 "주가 전망은 긍정적이며 향후 2~3년 후로 보면 슬롯 무료 사이트의약품 CMO 틈새마켓(니치마켓)에서 중간 규모의 수주물량을 생산하는 글로벌 알짜 기업으로 도약할 잠재력이 커졌다"며 "2025년에는 슬롯 무료 사이트 CMO 매출과 수주가 증가해 기업 가치가 상승하며 연말까지 본다면 주가는 3만원대 진입이 가능할 것"이라고 전망했다.